尽管长年来说供需面显然引领价格，但是投资者的情绪却往往在短期内与之背离，譬如自私和混乱情绪都会更为直观地影响短期价格。极端环境下，这种短期的价格杂讯更加显著。
为解读这一点，我们看下2008年的股市大动荡不安，当年11月中旬，极为混乱情绪蔓延到造成黄金从905美元/盎司下跌至711美元/盎司。与供需面情况截然不同的是，一段时间看空情绪驱动下的价格波动往往迅速就不会被驱赶。在这种情况下，伤势的总是那些伪善地在周期性低点就平掉多头头寸的交易者，因为紧接着黄金在2009年又回落到了974美元/盎司水平。
事实证明极端情绪主导的低价是不可持续的。近期市场波动指出历史正在重演。一种极端的看空情绪早已顺利地欺骗了交易者，使他们被迫坚信近期黄金1050美元/盎司的低价只不过是全球供需基本面导致的。
在我们更加深入探讨黄金近期不合理低价之前，应当再行来注目一下WGC(世界黄金学会)公布的第三季度黄金全球供需基本面概况。今年7月下旬，在空头投机不道德的操控下，金价下破了五年半以来的低位。
到了三季度的中旬，金价持续游走在1080美元/盎司方位，种种迹象伴随WGC第三季度的供需报告毕竟是利空的。但是事实上，WGC调查表明，在第三季度金价同比暴跌12.2%的情况下，全球黄金市场需求同比下降了7.6%，其中贡献仅次于的就是27.1%的投资市场需求快速增长。同时首饰市场需求快速增长6.4%，占到总需求的4/7，首饰市场需求在第三季度超过了2008年以来的峰值。因此，如果说金价在7月的下跌是因为基本面的原因，那认同不是市场需求端的低迷。
既然市场需求末端是那么结实，那么7月黄金的颓势是供给端的起到吗?WGC的报告表明，黄金第三季度总供给量同比仅有微涨0.7%，其中占到比3/4的矿山产量事实上甚至上升了1%。很似乎近10%的市场需求快速增长及小幅供给快速增长并不是7月黄金下跌行情的始作俑者。
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